泰和科技登錄深交所，產能利用率如何提升
【上海純水設備行業(yè)新聞】
日前，據(jù)中國證監(jiān)會披露，山東泰和水處置科技股份有限公司（以下簡稱“泰和科技”三度IPO終于勝利過會，擬登陸深交所守業(yè)板上市。
資料顯示，泰和科技成立于2006年3月，一家集研發(fā)、生產和銷售為一體的規(guī)?；幹盟巹I(yè)生產商，產品包括HEDP羥基乙叉二膦酸）ATMP氨基三甲叉膦酸）1227PBTCA 2-膦酸丁烷-1,2,4-三羧酸）HPMA 低分子量聚電解質）DTPMP鈉鹽。
據(jù)招股書顯示，泰和科技計劃公開發(fā)行新股不超過3000萬股，募資8.44億元，其中，3.92億元用于年產28萬噸水處置劑項目，3.15億元用于水處置劑系列產品項目；5640.82萬元用于研發(fā)中心建設項目；8000萬元用于補充流動資金。
公司控股股東、實際控制人為程終發(fā)，直接持有公司63.16%股份，上海水處理設備,,并通過和生投資間接控制公司9%股份，合計控制公司72.16%股份。
那么，泰和科技的經營狀況如何？
產能利用率下滑至41%
據(jù)招股書顯示，2015年-2018年1-6月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.01億元、8.97億元、11.18億元、5.43億元，其中2016年、2017年分別同比增長-0.45%24.64%對應的各期凈利潤分別為4571萬元、6686.96萬元、9865.76萬元、7356.65萬元，其中，2016年、2017年分別同比增長46.29%47.54%扣非凈利潤分別為8744.72萬元、6541.13萬元、9618.92萬元、7223.26萬元，其中2016年、2017年分別同比增長-33.68%47.04%整體而言，公司的凈利潤在穩(wěn)步增長，但營收稍稍下滑。
凈利潤穩(wěn)步增長的同時，公司產品的銷售量卻增長乏力，根據(jù)招股書顯示，2016年至2018年1-6月公司產品銷售數(shù)量分別為16.4萬噸、17.56萬噸、6.98萬噸。其中2017年、2018年1-6月分別同比增長7%-16.81%
而且公司產能利用率下滑也較為明顯，據(jù)招股書顯示。2015年至2018年1-6月公司產能利用率分別為79.16%64.79%66.32%41.37%泰和科技表示，演講期內公司產能不時增長，由于市場開拓需要一定的時間，銷售數(shù)量的漲幅小于產能的漲幅，因此公司產能利用率有所下降。
但在產能利用率大幅下滑的趨勢下，公司仍積極擴產，如上述，常州水處理設備公司將投入3.92億元用于年產28萬噸水處置劑項目，3.15億元用于水處置劑系列產品項目。
從收入結構來看，HEDPPBTA C公司主要收入來源，2015年至2018年1-6月合計實現(xiàn)收入3.41億元、3.45億元、4.77億元、2.49億元，其中，2016年、2017年分別同比增長1.17%38.26%占總營收的比例分別為38.18%38.79%42.97%45.99%
從地區(qū)來看，公司內銷、外銷比例均占50%左右，占比相對較為穩(wěn)定，內銷主要以北京、天津、江蘇、浙江、上海等區(qū)域為主，外銷主要以歐美地區(qū)為主，值得注意的日益復雜的國際貿易環(huán)境中，外銷收入具有不確定性。
據(jù)招股書披露，自2018年8月7日美國貿易代表辦公室發(fā)布公告，對其余約160億美元商品的加征關稅措施于2018年8月23日起實施，該部分加征關稅清單涉及公司PESA TH-3100等產品 公司稱如果摩擦繼續(xù)，將給公司對美國入口產品發(fā)生有利影響。
演講期內公司的綜合毛利率分別25.86%23.9%26.38%32.27%公司解釋，2016年這一指標下降的主要原因為受水處置劑市場競爭影響，公司階段性降低了HEDPPBTCA T產品的售價所致，總體而言，泰和科技與同行業(yè)其它公司相比，還存在一定的差異。
2015年至2018年1-6月公司分別投入研發(fā)費用2967.58萬元、3116.25萬元、4338.73萬元、2181.05萬元，分別占同期營業(yè)收入的比例為3.29%3.47%3.88%4.02%公司計劃進一步提高研發(fā)投入。
據(jù)招股書顯示，公司獲得34項國家發(fā)明專利、3項實用新型專利，擁有研發(fā)人員116人，占總人數(shù)的21.32%行業(yè)中創(chuàng)了水處理劑的連續(xù)化生產技術，有一定的競爭優(yōu)勢。
值得一提的公司毛利極易受原材料本錢的影響，據(jù)招股書披露，公司主要原材料包括冰醋酸、甲醛、亞磷酸等。2015年至2018年1-6月，公司原材料利息占生產成本的比率分別為89.19%86.69%87.68%和85.32%公司原材料利息每上升1%公司毛利率的變化率分別為-2.56%-2.76%-2.45%和-1.79%
此外，據(jù)招股書披露，2015年至2018年1-6月，泰和科技營業(yè)收入分別為9.01億元、8.97億元、11.16億元、5.43億元，而銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金分別為6.59億元、6.59億元、8.70億元、4.37億元，演講期內，泰和科技營業(yè)收入均逾越銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金。
該公司解釋主要系泰和科技通過承兌匯票方式結算局部貨款，杭州水處理設備該部分款項并未體現(xiàn)在銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金中。2015年至2018年1-6月，公司承兌匯票結算方式占當期營業(yè)收入的比約為30%至45%左右。
登錄守業(yè)板只是一個開始，市場競爭已不斷加劇
國水處置藥劑主要應用于電力、石化、冶金、礦業(yè)、造紙、印染、紡織、污水處置、海水淡化等領域的水處理。電力、石化、冶金是國民經濟中重要制造產業(yè)之一，其市場穩(wěn)定性較高。
2013年，國水處置藥劑市場中工業(yè)需求占62%市政需求38%雄厚的工業(yè)背景和嚴格的環(huán)境政策要求推動了中國的水處置藥劑行業(yè)的快速發(fā)展。
目前，國的水處置藥劑市場處于快速增長的階段，根據(jù)MarketsandMarket數(shù)據(jù)，2017年我國的水處置藥劑市場總規(guī)模為37.10億美元，2022年將達到55.49億美元。廣闊的前景也因此吸引了更多的企業(yè)參與進來，加劇市場競爭。
從行業(yè)競爭來看，全球水處置藥劑仍為寡頭壟斷局面，國外公司在市場份額占比中排名靠前，其中包括陶氏杜邦、巴斯夫、意特麥琪化工等國際巨頭公司，國內水處置藥劑市場中主要競爭企業(yè)包括清水源、南通聯(lián)膦化工有限公司、江海環(huán)保有限公司等，市場占有率較高。
而由于水處置藥劑行業(yè)是技術密集型產業(yè)，需要繼續(xù)的研發(fā)投入，并且水處置藥劑生產所需局部原材料及產品為危險化學品，具有易燃、易爆、有毒和腐蝕性強的特點，極易造成平安事故，因此這個行業(yè)的風險還是比較大的
對于泰和科技而已，如果公司將來不能在研發(fā)投入、技術儲藏、產品布局、銷售渠道和服務能力等方面繼續(xù)堅持一定優(yōu)勢的話，公司業(yè)務經營將會受到很大風險影響。泰和科技如何在日益激烈的市場競爭環(huán)境中發(fā)展壯大，將是臨時面臨的主要考驗。
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